A Bitcoin több mint egy évtizede követ egy jól ismert mintázatot: a négyéves ciklust, amelyet a felezési (halving) események köré épített a piac. Ez a ritmus szinte menetrendszerűen meghatározta az árfolyammozgásokat – azonban 2025-ben egyre több jel mutat arra, hogy ez a történelmi minta megtörhet a CNBC cikke szerint.
Mi az a 4 éves Bitcoin-ciklus?
A Bitcoin kódjába írt szabály, hogy körülbelül négyévente a bányászati jutalom felére csökken. Ez a kínálat mérséklését eredményezi, ami hosszú távon árnövekedést szokott kiváltani. A múltban a forgatókönyv így nézett ki:
- Halving után hónapokkal új csúcsra emelkedett az árfolyam.
- Ezt követően 70–80%-os összeomlás jött („crypto winter”), amely a teljes piacot lehúzta.
- Pár év oldalazás után a következő halving ismét felfelé indította az árakat.
Ez a séma érvényesült 2012-ben, 2016-ban és 2020-ban is – ám a 2024-es felezés után teljesen más forgatókönyv játszódott le.
Mi történt most?
A 2024 áprilisi halving előtt márciusban új történelmi csúcs született, amikor a Bitcoin 73 000 dollár fölé került – vagyis a csúcs nem utána, hanem előtte jött. Ennek fő oka a spot Bitcoin ETF-ek amerikai bevezetése volt 2024 januárjában. Ezek lehetővé tették, hogy a hagyományos intézményi befektetők közvetlenül, biztonságos tőzsdei formában fektethessenek Bitcoinba, ami hatalmas tőkebeáramlást eredményezett.
Szakértők szerint ez volt az első egyértelmű jel, hogy az intézményi pénzáramlások képesek felülírni a hagyományos ciklust.
Mi változott még?
- Stabilabb piaci környezet: A korábbi nagy összeomlásokat (ICO-lufi 2018-ban, FTX-csőd 2022-ben) most nem követte hasonló sokk.
- Kedvezőbb szabályozás: Az amerikai politikai vezetés nyitottabb a kriptóra, sőt még egy Bitcoin stratégiai tartalék is létrejött.
- Makrogazdasági háttér: A kamatok várhatóan csökkennek, ami általában kedvez a kockázatos eszközöknek.
- Növekvő vállalati felhalmozás: Egyre több tőzsdei cég tart Bitcoint hosszú távú befektetésként.
Hol tartunk most?
Hagyományosan a legnagyobb árfolyam-emelkedés a halving utáni 500–720. nap között következett be. Ha a régi minta ismétlődne, 2025 harmadik negyedévétől 2026 elejéig lenne esély a legerősebb rali szakaszára. Azonban az eddigi árfolyammozgás visszafogottabb, mint a korábbi ciklusokban.
Bitwise szakértői szerint a 4 éves ciklus gyakorlatilag megszűnt, és a jövőben inkább a likviditás, a makrogazdasági események és az intézményi tőkebeáramlás diktálhatják az irányt.
Jöhetnek még nagy összeomlások?
A múltban a csúcs után 70–80%-os zuhanás következett. Több iparági szereplő úgy véli, ez már a múlté:
- A mostani ciklus legnagyobb korrekciója 26% volt, szemben a 2017 utáni 84%-kal vagy a 2021 utáni 77%-kal.
- A hosszú távú befektetők és az intézményi vevők felszívják a kínálatot, így a hirtelen összeomlások esélye csökken.
- 30–50%-os korrekciók továbbra is előfordulhatnak makrogazdasági vagy szabályozási sokk esetén, de rövidebbek és kevésbé hevesek lehetnek.
Új korszak küszöbén
Ha valóban vége a 4 éves ciklusnak, az teljesen új stratégiát igényel a befektetőktől. Az eddigi „halving utáni rali” mint befektetési időzítés már nem biztos, hogy működik. Helyette folyamatos intézményi beáramlás, stabilabb árfolyam és a makrogazdasági tényezők erősebb szerepe határozhatja meg a piacot.
Egy dolog biztos: a Bitcoin története során először lehet, hogy nem egy kódba írt szabály, hanem a globális pénzügyi rendszer mozgása diktálja az árfolyam jövőjét.
