Powell a stagfláció veszélyére figyelmeztet – hogyan reagálhat a Bitcoin?
Szerdán rövid ideig tartó Bitcoin-rali alakult ki, amikor az árfolyam közel került a 86 000 dolláros szinthez, azonban az amerikai piacnyitást követően az emelkedés gyorsan megtorpant. A fordulópontot Jerome Powell, az amerikai jegybank (Fed) elnökének beszéde hozta, aki komoly aggodalmát fejezte ki az újonnan bevezetett vámemelések gazdasági hatásaival kapcsolatban.
Powell szerint a jelenlegi tarifaemelések “jóval nagyobb mértékűek, mint amire számítottunk”, és ennek következményeként “magasabb inflációval és lassabb gazdasági növekedéssel kell számolnunk”.
Ez a jelenség nem más, mint stagfláció – egy olyan gazdasági környezet, ahol a magas infláció együtt jár a gazdaság stagnálásával vagy visszaesésével. Legutóbb az 1970-es években tapasztaltak hasonlót az Egyesült Államokban, amikor az olajválság és az áremelkedések egyszerre bénították meg a gazdaságot.
Mi történik stagfláció idején?
Stagfláció esetén a jegybankok különösen nehéz helyzetbe kerülnek. Ha az infláció ellen kamatemeléssel védekeznek, az tovább lassíthatja a már amúgy is gyenge gazdasági növekedést. Ha viszont a gazdaság élénkítésére fókuszálnak és kamatot csökkentenek, az még magasabb inflációt generálhat. Powell is utalt erre:
„Könnyen lehet, hogy a kettős mandátumunk – az árstabilitás és a teljes foglalkoztatás – egymással szembe kerül.”
A Fed elnökének szavai azonnal megmozgatták a piacokat. A Bitcoin ára néhány percen belül 2,5%-ot esett. Az amerikai részvénypiacokat is elérte a bizonytalanság, a Nasdaq 3,4%-os eséssel új mélypontra zuhant a napon belül.
Hogyan hathat a stagfláció a Bitcoinra?
A Bitcoin gyakran úgy működik, mint egy menekülőeszköz, különösen akkor, ha a befektetők elveszítik a bizalmukat a hagyományos pénzügyi rendszerekben. Magas infláció idején egyesek úgy tekintenek rá, mint az értékmegőrzés egyik alternatívájára. Ugyanakkor stagfláció esetén a kép összetettebb:
- A magas kamatlábak miatt kevesebb pénz áramlik a kockázatos eszközökbe, például kriptóba.
- A gyenge gazdasági növekedés miatt csökkenhet a befektetői hangulat és a kereslet.
- A jegybanki lazítás (pl. pénznyomtatás) elmaradása visszafoghatja a likviditást, ami eddig gyakran hajtotta felfelé a kriptók árát.
Quinn Thompson, a Lekker Capital hedge fund befektetési igazgatója szerint:
„Powell hangneme kifejezetten szigorú volt. Ez azt sugallja, hogy a kamatcsökkentésekre egyhamar ne számítsunk – se májusban, se valószínűleg júniusban.”
Thompson úgy látja, a kriptók jelenlegi „bikás” (emelkedő) forgatókönyvei két dolgon alapulnak: a likviditáson és a jegybanki beavatkozásokon. Ezekből most egyik sem látszik a láthatáron, ezért szerinte nehéz optimista képet festeni rövid távon.
Stabilcoin szabályozás is napirenden
Powell a beszédében kitért arra is, hogy a kriptók egyre inkább a mainstream részévé válnak, és szükség van egyértelmű jogi keretekre, különösen a stabilcoinok esetében. A Szenátus bankbizottsága márciusban jóváhagyott egy törvényjavaslatot, amely szabályozná a stabilcoin-kibocsátókat – ez fontos lépés a kriptoipar számára.
Összegzés
A stagfláció lehetősége komoly kihívást jelent a pénzügyi piacok számára. Bár a Bitcoin hosszú távon még mindig kínálhat menedéket a hagyományos pénzrendszer gyengeségei elől, a rövid távú kilátások – főleg a szigorú jegybanki politika miatt – bizonytalanok. A következő hónapok kulcsfontosságúak lehetnek a kriptopiac és a globális gazdaság szempontjából egyaránt.
