Az Egyesült Államok jegybankja, a Federal Reserve (Fed) szeptember közepén először vágott kamatot 2025-ben: 25 bázisponttal csökkentette az irányadó kamatlábat, 4–4,25 százalékos sávra. Ez a döntés önmagában is jelentős, de még fontosabb az, ami mögötte van: a Fed egyre inkább a munkaerőpiaci kockázatokra koncentrál, miközben az infláció még mindig a cél felett van.
Ez új irányt jelenthet a gazdaságpolitikában – és ezzel együtt komoly változásokat a kriptopiacokon is.
Miért vágott kamatot a Fed?
Jerome Powell Fed-elnök a döntés után hangsúlyozta: bár a munkanélküliségi ráta még mindig alacsony, a munkahelyteremtés lassul, és nőtt a kockázata annak, hogy az amerikai gazdaságban a foglalkoztatás gyengül. Ezzel párhuzamosan az infláció 2,9 százalékra emelkedett, vagyis továbbra is a Fed 2 százalékos célja felett van.
A legutóbbi vágás tehát inkább a munkahelyek védelméről szól, mint az infláció elleni küzdelemről. Ez pedig üzenet a piacoknak: a Fed hajlandó lazítani a monetáris politikán akkor is, ha közben az árak nem süllyednek vissza teljesen a kitűzött szintre.
Törésvonalak a Fed-en belül
A döntés majdnem egyhangú volt, de nem teljesen. A Trump által kinevezett új kormányzó, Stephen Miran ennél is nagyobb, fél százalékos vágást akart. Ez is mutatja, hogy a Fed vezetői között törésvonalak vannak: kilencen további két kamatvágást látnak reálisnak 2025-ben, míg hatan egyet sem.
Ez a bizonytalanság önmagában is volatilitást hozhat a piacokra. Ha a befektetők nem tudják, merre tart a Fed, akkor hajlamosak a kockázatosabb eszközökhöz nyúlni, ha valamit el kell adni – és ide tartozik a kripto is.
Hogyan hat ez a kriptopiacra?
A kriptopiac szoros összefüggésben áll a globális pénzügyi környezettel. Amikor a kamatok magasak, a befektetők inkább biztos hozamú eszközökben, például államkötvényekben tartják a pénzüket. Amikor a kamatok csökkennek, a kockázatosabb befektetések – részvények, ingatlan, kripto – vonzóbbá válnak.
A mostani vágás önmagában nem óriási, de pszichológiai hatása erős lehet. A piac azt üzeni: „a Fed aggódik a gazdaság lassulása miatt, és kész beavatkozni”. Ez általában emeli a kockázati étvágyat, vagyis a Bitcoin és az altcoinok iránti keresletet is. Azonban a nem egyértelmű jelek miatt most az árfolyam negatívan reagált.
Infláció vs. munkahelyek – változó prioritások
A kriptopiac szempontjából kulcskérdés, hogy a Fed a következő hónapokban melyik célt tekinti fontosabbnak:
- Az infláció letörése 2 százalékra, vagy
- A foglalkoztatás védelme, a recesszió elkerülése.
Ha a második kap hangsúlyt, az több kamatcsökkentést is jelenthet. Ez gyengítheti a dollárt, miközben vonzóbbá teszi a „kemény” eszközöket – például az aranyat és a Bitcoint.
A befektetők fejében a Bitcoin régóta „digitális aranyként” él, amely menekülőeszköz lehet gazdasági bizonytalanság idején. Ha tehát a piac úgy látja, hogy az infláció tartósan magasabb marad, miközben a Fed lazít, az sokak számára újabb érv lehet a kriptó mellett.
Piaci várakozások
A CME Group adatai szerint a piac közel 88 százalékos valószínűséget ad annak, hogy a Fed október végén újabb 0,25 százalékos vágást hajt végre. Ez előrevetíti, hogy a 2025-ös év második felét a kamatcsökkentések sorozata határozhatja meg.
Ez két dolgot jelenthet a kriptopiac számára:
- Olcsóbb finanszírozás – könnyebb lesz hitelhez jutni, ami növeli a befektetési kedvet.
- Erősebb spekulációs hullám – ha a hagyományos piacok kevésbé vonzóak, több tőke áramolhat a kriptóba.
A kriptopiac pszichológiája
Nem szabad alábecsülni a befektetői pszichológiát sem. A 2020-as pandémia idején láttuk, hogy amikor a Fed agresszívan vágott kamatot és pénzt pumpált a gazdaságba, a Bitcoin történelmi ralit futott. Bár most nem ugyanez a helyzet, a gondolkodásmód hasonló: „ha a pénz olcsóbb, többen keresik a magas hozamú lehetőségeket”.
A kripto közösségben sokan úgy értelmezik a mostani vágást, hogy a Fed „feladta” a teljes infláció elleni harcot, és inkább a gazdaság élénkítésére koncentrál. Ez megerősíti azt a narratívát, hogy hosszú távon a Bitcoin és más decentralizált eszközök értékőrző szerepet játszhatnak.
Kockázatok és bizonytalanságok
Persze a kép nem egyértelmű. Ha az infláció tartósan magasan marad, a Fed könnyen ellentmondásba keveredhet önmagával. A befektetők pedig ilyenkor hajlamosak pánikolni, ami rövid távon erős volatilitást hozhat a kriptopiacra.
Emellett a gazdasági lassulás önmagában is fékezheti a kriptó iránti keresletet: ha a fogyasztók kevesebbet költenek, kevesebb pénz marad befektetésre.
Miért nem indult el a Bitcoin árfolyama a Fed kamatcsökkentése után?
A legtöbb befektető azt várta, hogy a Federal Reserve legutóbbi kamatcsökkentése azonnal felpörgeti a Bitcoin árát. Logikusnak tűnik: ha olcsóbb a hitel, nő a kockázati étvágy, és több pénz áramlik a kriptópiacra. A valóság azonban most mást mutatott – a Bitcoin árfolyama alig mozdult.
Ennek több oka is van. Először is, a piac már előre beárazta a kamatvágást. A befektetők hetek óta számítottak rá, így mire a döntés megszületett, nem volt „meglepetés-hatás”. Másodszor, a makrogazdasági környezet továbbra is bizonytalan: az infláció még mindig a cél felett van, a munkaerőpiac pedig lassul. Ezek a tényezők óvatosságra intik a befektetőket.
Emellett a kriptopiac saját ciklusaiban mozog. Bár a kamatpolitika fontos, rövid távon sokszor a belső események – ETF-ek beáramlása, bányászati költségek, szabályozói hírek – határozzák meg az árfolyamot. Most éppen a kivárás dominál.
Összegzés
Összességében tehát a kamatcsökkentés önmagában nem volt elég erős katalizátor. A Bitcoin emelkedéséhez a makrogazdasági javulás mellett nagyobb piaci impulzusokra is szükség lesz.
A Fed szeptemberi kamatcsökkentése több, mint egyszerű gazdaságpolitikai lépés: jelzés arról, hogy a jegybank egyre inkább a munkahelyek megőrzésére helyezi a hangsúlyt, még akkor is, ha közben az infláció a cél felett marad.
A kriptopiac szempontjából ez hosszútávon kedvező környezetet teremthet. A dollár gyengülése, a kockázati étvágy növekedése és a decentralizált eszközök iránti kereslet erősödése mind azt vetíti előre, hogy a Bitcoin és az altcoinok új lendületet kaphatnak.
Ugyanakkor a bizonytalanság magas: a Fed-en belüli megosztottság, a munkaerőpiaci adatok alakulása és az infláció tartóssága mind olyan tényezők, amelyek hirtelen irányváltásokat okozhatnak.
A következő hónapok tehát döntőek lehetnek: ha a Fed valóban a foglalkoztatást helyezi előtérbe, akkor 2025 második fele akár új kriptobull-piac kezdetét is jelentheti.
