2025. október 10‑én a kripto‑ és részvénypiacokat sokkolta Donald Trump üzenete: a volt elnök 100%‑os importvámokat jelentett be a kínai árukra. Az üzenet perceken belül egy láncreakciót indított el. A Cointelegraph beszámolója szerint több mint 20 milliárd dollárnyi tőkeáttételes pozíciót likvidáltakhttps://cointelegraph.com/news/bitcoin-altcoin-market-sell-off-continues-what-was-the-cause-and-when-will-it-end#:~:text=,enter%20the%20market, a piacot elsősorban a túlzottan magas nyitott kamat (open interest) tette sebezhetővé. Az open interest a határidős és opciós kontraktusok meg nem zárt pozícióit méri; minél magasabb, annál több tőkeáttétel van a rendszerben, ami tápot ad a hirtelen zuhanásoknak.
### Mi okozta a zuhanást?
Trump bejelentése önmagában is pánikot keltett, de a mögöttes ok a túlfűtött derivatív piac volt. A Hyblock Capital likvidációs hőtérképe azt jelezte, hogy 120 000 és 115 000 dollár között jelentős likvidációs zsebek gyűltek össze, melyek fölött sok long pozíció helyezkedett elhttps://cointelegraph.com/news/bitcoin-altcoin-market-sell-off-continues-what-was-the-cause-and-when-will-it-end#:~:text=,%E2%80%9D. Amikor az árfolyam 120 000 dollár alá esett, ezek a pozíciók dominószerűen záródtak, és az eladási hullám egészen 113 000 dollárig húzta a Bitcoint. A szakértők szerint a nagy szereplők – tőzsdei piackészítők vagy fedezeti alapok – gyakran kihasználják ezeket a zsebeket: néhány ezer BTC eladásával elindítják a stop‑loss lavinát, amely végül olcsón visszavásárolt pozíciókhoz vezet.
### Nyitott kamat és annak leépülése
A likvidálási roham után az aggregált open interest drámaian csökkent. A cikk szerint a Bitcoinon és Ethereumen kívüli határidős szerződések nyitott állománya közel 45%‑kal esett visszahttps://cointelegraph.com/news/bitcoin-altcoin-market-sell-off-continues-what-was-the-cause-and-when-will-it-end#:~:text=As%20shown%20in%20the%20chart,reduction%20in%20OI. Ez azt jelenti, hogy a spekulatív tőke jelentős része távozott a piacról. Ray Salmond, a Cointelegraph piaci vezetője arra hívta fel a figyelmet, hogy a 120 000 dolláros szinthez képest a Bitcoin most körülbelül 110 000 dolláron forog, ami mintegy 8%‑os „kedvezményt” jelent az átlagárhoz képesthttps://cointelegraph.com/news/bitcoin-altcoin-market-sell-off-continues-what-was-the-cause-and-when-will-it-end#:~:text=,%E2%80%9D. A Hyblock adatai szerint az 110 000–105 000 dolláros tartományban nagyszámú vételi megbízás gyülekezik, ami rövid távú támaszt jelenthet a piacon.
### Altcoinok és a dominóhatás
A sell‑off nemcsak a Bitcoint, hanem a teljes altcoinpiacot is megrázta. Az open interest csökkenése azt jelenti, hogy sok spekuláns inkább kivonult, így az altcoinok likviditása megcsappant. A Cointelegraph szerint az altcoinok piacán az open interest zuhanása még jelentősebb volt, ami arra utal, hogy a kisebb kapitalizációjú projektek érzékenyebben reagáltak a hírekrehttps://cointelegraph.com/news/bitcoin-altcoin-market-sell-off-continues-what-was-the-cause-and-when-will-it-end#:~:text=As%20shown%20in%20the%20chart,reduction%20in%20OI. A hirtelen eladási hullám során sok altcoin 20–40%‑ot esett, majd részben visszapattant, amikor a Bitcoin stabilizálódott.
### Blokklánc‑mutatók és „nagybefektetők”
On‑chain adatok alapján a piacra ömlött eladási nyomást részben a nagybefektetők vezényelték. A töredékes árfolyamok idején a „bálnák” – azok a címek, amelyek több mint 1 000 BTC‑t tartanak – jelentős mennyiséget mozgattak, hogy kihasználják a likvidációs zónákat. A közösségi elemzők szerint az ilyen stratégia célja a tőkeáttételes kereskedők kiszorítása. Miután a pozíciók kiütésre kerültek, a nagy szereplők fokozatosan visszavásárolták a bitcoint, ami a nap végén mérsékelt emelkedést eredményezett.
### Mit várhatunk?
A történelmi mértékű likvidálás után a piac általában időt kér. A nyitott kamat visszaesése azt jelenti, hogy a tőkeáttétel csökkent, így kevesebb a potenciális „robbanóanyag”. A befektetők számára érdemes figyelni a makrogazdasági híreket; a Trump‑tarifák csak az egyik kockázat. Szintén fontos a blokkláncon látható adatokat elemezni: a realizált profit‑/veszteség arány, a hosszú távú tárolók mozgása és a tőzsdei be‑/kiáramlások jelezhetik, hogy a piac készen áll‑e a konszolidációra.
A cikk szerzője szerint, bár a félelemindex hirtelen mélypontra zuhant, a helyreállás során lehetnek ugrálások. Aki hosszú távon gondolkodik, annak érdemes részletekben vásárolni, nem pedig egyetlen időpontban. A piacot most kevésbé terheli tőkeáttétel, ami kedvezhet az organikus növekedésnek, feltéve hogy nem érkezik újabb sokkoló hír.
Forrás: Cointelegraph elemzés
